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作者:管理员    发布于:2019-09-03 02:26    文字:【 】【 】【
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  首页-誉诚集团注册中心。恒煊娱乐注册栏目 由招商主管QQ652422为您提供注册、登录、测速等。不需要华丽的语言,你所需要的一切都从这里开始!平台主管:【QQ:652422】恒煊娱乐目前郑棉期货市场仓单压力较大,短期期价很难止跌企稳。若郑棉持续走低,当跌至 14500 元/附近,对于有销售渠道和纺织需求的企业来说,从期货盘面买入仓单的利润要高于接储备棉,且仓单质量较优。但大量买盘涌入也将会使得郑棉止跌企稳,加上外围市场支撑储备棉价格,国产棉花底价优势抑制进口棉数量,下游纺织厂纱线挺价,郑棉下方空间有限。

  郑棉在今年一季度呈现震荡冲高回落走势。2017年3月6日,国内棉花抛储政策正式实施,郑棉创出阶段性16500的高点,在此之前市场呈震荡偏强走势。但随后,棉花价格应声而下,呈震荡偏弱走势。目前市场处于15000关口附近震荡。而去年同期,郑棉期价在抛储推迟、国内资金面宽松及各大会议利好消息不断的刺激下,出现了“最美人间四月天”,期价从一万点以下,六个交易日之内攀升至14000。对比去年和今年宏观面和基本面情况,我们认为后期棉花5月合约有压力,但中长期仍可以看好。建议有销售出路贸易结构及纺织加工企业,可积极从期货市场买入仓单。

  今年储备棉轮出是从3月6日开始,截至到3月27日,储备棉一共轮出了39.26万吨,平均成交率60%。目前距离三月份结束仅四个交易日时间,初步预计3月份一共能竞拍储备棉45万吨左右。从储备棉成交率情况来看,随着抛储的进行,储备棉的成交率逐步下滑,反映出企业竞拍储备棉更加理性,后期预计将维持一个相对平稳的状态。

  目前储备棉竞拍底价是由内外棉价加权后计算得出。美棉因为出口情况良好,持续在高位运行。若美棉Cot lookA价格指数居高不下,那么国内储备棉竞拍底价将维持稳定,这将支撑国内棉花期、现货价格,使得国内棉花期价下跌空间有限。

  自储备棉轮出开始,郑棉期货主力1705合约累计跌幅达1645元/吨,现货市场跌幅为79元/吨,而第三周储备棉竞拍底价比第一周上涨117元/吨,尽管较第二周储备棉价格下调63元/吨,但整体仍处上行态势。在储备棉竞拍底价坚挺的情况下,若期货市场跌幅过深,当低于14500元/吨的价格时,交通方便且有下游销售渠道及需求的企业可适当买入仓单。

  第一季度,国内纺织等企业从国外大量进口新棉及进口棉,据中国海关统计,2017年前2个月我国累计进口棉花25.3万吨,同比增加66.4%,据港口仓库反应,2、3月份港口出库的外棉以美棉和印度棉为主。但由于印度棉价格维持高位,而美棉和澳棉的性价比相对较高,因此预计2017年我国进口棉主要以质量较高的美棉和澳棉为主。另外,储备棉价格相对较低,而国际棉花价格则一直保持相对坚挺的节奏,相对抑制了国内出去进口棉花。

  而且,据海关统计,第一季度1-2月,我国累计进口棉纱34.78万吨,同比增加25.34%。目前看,国储棉花的轮出使得国产棉纱的价格优势突出。因着国内棉纱价格坚挺,下游需求较好,纺织企业盈利不错,我们预计后期我国棉纱的优势仍将继续发挥优势。

  另外,尽管近两周郑棉期货大幅跳水,但下游棉纱价格比较稳定,并无跟进迹象,显示出下游布厂对目前的国产纱线价格接受程度较高。目前,纺织企业库存比去年同期减少4.2天,实际用棉需求支撑棉花价格。而进口棉纱价格高涨,进口棉纱利润急剧缩小,几乎已为0,竞争力大幅下降。

  自储备棉投放以来,期货盘面仓单形成速度加快。截至3月27日,郑棉上仓单3173张,有效预报为2882手,仓单数量居近10来的高位。其中在内地仓库注册的仓单数量为3167张,且聚集在江苏、河南、安徽、湖北四省,在新疆仓库的仓单仅为6张。已注册仓单中内地棉仓单数量为164张,占比为5.17%,新疆棉花仓单数量为3009张,占比为94.8%。

  故此,期货下行的最大动力是因为沉重的实盘压力。目前,储备棉成交均价为14800-14900元/吨,从期货盘面接仓单内地棉花升水300元/吨,那么期货价格下跌至14500-14600元/吨,储备棉无任何竞争优势,从期货盘面买入仓单将获得更多的纺织利润。

  值得注意的是,郑棉交割细发生一些变化。目前郑棉1705合约新疆棉花升水为200元/吨,而郑棉1709合约上内地棉花要贴水200元/吨。若1705合约上的仓单不能及时出库,在两年期内生产的棉花将可在1709合约上重新注册仓单,并于10月份之前注销。这样,仓单压力转移至1709合约,同时由于升贴水的重新设置,在未来的时间内,1709合约或能给买入仓单者带来更大的收益。

  1、当外盘及宏观面因素发生改变,近期合约止跌企稳,贸易商买入仓单利润缩水。

脚注信息
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